移动版

证券行业10月财务数据点评:长假致月度业绩环比轻微下滑,总体保持良好趋势

发布时间:2016-11-06    研究机构:招商证券

沪深300指数10月份呈现一路向上趋势,单月涨幅2.55%;创业板指走势弱于主板,涨幅0.44%;券商指数涨幅4.08%,高贝塔属性凸显;10月A股日均成交额4790亿,较上月4096亿环比上涨17%;月末两融余额9098.53,环比微增4%。

10月业绩环比下降超预期,个股业绩仍继续分化。10月业绩前三甲由中信(7.56)、国君(6.25)、广发(5.25)夺得,延续9月排名,招商证券因9月业绩偃旗息鼓,10月发奋图强,录得5.06亿,环比大涨53%,增幅仅次于国金证券;同比增速来看,长江证券表现最佳,同比增长31%,而其他公司同比皆为负增长;西南证券(600369)10月业绩较差,仅0.05亿,环比下滑近7成,业绩垫底。

经纪业务回升,投资者情绪稳定。10月份日均成交额4790亿,MoM+17%,YoY-46%。交投情绪于节后回暖,呈现阶梯式上涨趋势,未来股债企稳提升投资者情绪,叠加深港通大概率在11月通车,届时将极大的提振市场信心,日均余额还将上一个台阶。

自营业务受益股债双稳,压力进一步缓释。9月份沪深300收3336点,单月涨幅2.55%,指数全月保持向上基调,权益类受益;中债信用债总指数月末达115.77,债券类收益稳健,股债皆稳利好自营业绩。

信用业务回春,两融余额稳健上升。两融余额周度数据阶梯式上涨,一步一个脚印攀升至月末9098.53亿,环比增加4%,持续刷新年内高点;股权质押余额8836亿元,环比持平。

投行业务持续萎缩,IPO审核有望提速。据wind统计,10月份IPO融资规模141亿,MoM+6%;增发规模骤降至265亿,MoM-73%,遭受重创,股权融资业务明显受压,但目前证监会连续两周下发IPO批文,未来有望持续;债券承销下滑至4539亿,MoM-17%。

资管新成立产品规模环比略有上升。10月券商资管新成立产品发行份额165亿份(MoM+8%),其中股票型54.23亿份,MOM+200%,环比大涨;债券型发行份额MoM-23%至97亿;混合型13.72亿份。

投资建议:我们对行业观点维持近期的进攻与安全边际并存态度。股债企稳、券商板块估值距离底部26%,进攻空间与安全边际并存,叠加过往7年券商四季度上涨行情、深港通通车提振信心、炒楼资金分流股市等一系列催化因素的利好,我们看好板块接下来的表现。个股推荐:广发证券、东吴证券、国金证券。

申请时请注明股票名称