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非银行金融每周聚焦:中秋消息面清淡,券商估值回归合理

发布时间:2016-09-18    研究机构:招商证券

股转系统发布私募做市“七项门槛”,标志私募机构做市业务试点正式启动;证监会正式发布《上市公司重大资产管理办法》,完善上市公司资产重组事宜。

上周沪深300指数下降2.39%,创业板指下降2.65%,非银金融下降3.32%,其中券商指数降幅3.34%,保险指数下降3.29%,券商指数跑输大盘0.95%,后者跑输0.9%;同期沪深两市A股日均成交量4368.23亿元,环比减少10.2%,两融余额9042.45亿元,环比增加0.53%。

私募做市“七项门槛”正式发布,准备工作就绪。9月14日全国股转公司发布《私募机构全国股转系统做市业务试点专业评审方案》,包括注册资本不低于一亿元、连续三年资管规模不低于二十亿元等七项准入门槛。《方案》的颁布标志着私募新三板做市业务试点箭在弦上,有利于丰富新三板做市业务机构类型,有效发挥私募机构定价能力,改善三板市场流动性。

证监会修订重组上市规则,缩短停牌时间。《关于修改<上市公司重大资产重组管理办法>的决定》于9月9日实施。主要修改内容包括:完善重组上市认定标准、抑制投机“炒壳”、强化中介机构责任,并缩短上市公司停牌时间。《办法》进一步提升并购重组上市公司质量,有效的引导资金投向实体经济。

证监会对券商监管再度趋严。信达证券在振龙特产IPO保荐过程未尽责,被证监会通报并处罚。包括最近的中泰证券、中德证券被立案调查,加上此前兴业证券和西南证券(600369)的立案调查,证监会对券商的严格监管趋势正不断加速。

数据跟踪显示:A股投资者情绪表现出一贯的节前清淡投资风格,日均交易额、换手率、周新增投资者、持仓投资者等数据均维持阶段低位。展望节后,除了美联储议息会议有一定的影响和不确定性外,没有其它重大新闻即将公布。我们预期节后交易情绪将逐步修复,市场成交也将进一步活跃。

消息面方面较为平静,证监会新闻以整肃市场作风为主,态度没有边际变化;我们预期交易情绪在小长假后有所恢复,但十一黄金周后才是交易全面回暖时刻;目前券商PB估值距离底部约20%,处于相对偏低位置;保监会继续收紧万能险产品,保险产品理财属性减弱,回归保障主题。投资端方面险资可参与沪港通试点,拓宽了险资投资渠道,目前保险估值水平较低。推荐:广发证券、中国太保、中国平安、宝硕股份、安信信托。

风险:市场波动风险。

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