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非银行金融行业周报:券商业绩预计环比增幅有限,组合类保险资管产品划清底线

发布时间:2016-06-25    研究机构:方正证券

【券商板块】

市场表现:本周沪深300指数下跌1.1%,证券指数上涨1.1%。证券板块个股表现突出,15只个股实现上涨,其中涨幅最大的是山西证券、国信证券和长江证券,涨幅分别为7.1%、5.7%和5.7%。跌幅最大的是东方证券、第一创业和西南证券(600369),跌幅分别为-2.6%、-3.3%和-5.0%。

重要数据:本周股基日均交易量5887.3亿(上周5886.6亿,0.01%);2016年两市股基累计成交额66.3万亿,股基累计日均成交5717.5亿(上周5709.8亿,0.13%)。截至16年6月23日,融资融券余额8395亿元(上周8363亿元,1%),其中融资余额8369亿元(上周8383亿元,0.75%),融券余额26亿元(上周24亿,8.73%)。截至6月17日,证券市场交易结算资金余额达到1.57万亿(6月8日1.55万亿,1.22%)。

政策事件:本周国务院总理李克强到建行、人行考察时强调要深入推进金融领域简政放权,丰富金融服务主体。证监会严打IPO欺诈发行及信披违规,继兴业证券因欣泰电气新股发行造假被立案调查之后,西南证券也收到证监会的调查通知书。同时监管层已开始对已完成并购重组但未实现业绩承诺的上市公司进行抽查。刘士余在WFE董事会和工作委员会会议上表示“十三五”期间资本市场将承担新的重要历史使命,也将迎来良好的发展机遇。上交所表示将行业研报对股价影响纳入信披监管范围。英国全民公投选择脱离欧盟,各国央行表态将密切关注市场并提供稳定所需要的支持。人民银行表示已做好应对预案,将继续实行稳健的货币政策。

周观点:截止目前,6月份股基日均交易量为5991.6亿元,环比增长28.03%,融资融券余额相比5月末环比增长1.23%;6月份至今上证指数和深成指数分别下跌2.14%、上涨0.12%;;另外,受制于监管审核趋严,投行IPO融资和再融资规模环比均大幅下降,预计6月份券商业绩环比增速空间有限。券商板块月初至今下跌了2.97%,目前板块16/17年平均PE仅为17倍和15倍,PB仅为1.9倍和1.7倍。英国脱欧、监管趋严等短期内可能对A股带来冲击,随着深港通的开通,国内稳健的货币政策,券商板块依然具备较强安全边界。短期来看,建议关注弹性较大的标的比如东兴证券、山西证券以及长江证券(定增进行中);中长期来看,关注推荐估值较低的华泰证券(601688)、光大证券(601788)、中信证券(600030)。

【保险板块】

市场表现:本周保险指数下跌1.16%。个股方面,新华保险下跌1.57%、中国平安下跌1.34%、中国太保下跌1.40%、中国人寿上涨1.86%。

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