西南证券(600369.CN)

万兴科技:超高清视频产业中稀缺标的 进军国内将带来发展新机遇

时间:20-05-30 18:35    来源:和讯

要点:

◆ 产品国外享有较高美誉,知识产权保护有助其进军国内市场

◆ 5G技术引领超高清视频产业长久发展

◆ 发展提速,多项业务支撑公司估值攀升

公司经过17年的发展,从Windows桌面媒体提供商演变成为一家多平台、多领域软件提供商;在信息传播技术、方式日益丰富的今天,公司聚焦数字创意,实现软件SaaS化转型,将其明星产品Filmora(国内称万兴喵影)和PDFelement打造成享誉世界的主流应用。未来,在5G技术引领下,超清视频产业规模将逐步扩大,公司有望凭借多年积累的视频处理技术再度开启高速成长空间。

产品国外享有较高美誉,知识产权保护有助其进军国内市场

明星产品Filmora和PDFelement均在国际上享有较高美誉度。在全球领先的商业软件评测机构G2评定Filmora9为视频编辑领域领导者、Filmora Pro为视频编辑领域杰出表现者,一同上榜的公司不乏苹果、Adobe等;全球领先的商业软件评测机构Capterra评定PDFelement为Contract Management Softwaretop前五、获得G2 Crowd文档创建类软件前三名。较强的品牌口碑使产品毛利率长期处于90%以上的高位。

由于之前国内对知识产权特别是软件著作权的保护力度较为薄弱,免费盗版软件盛行,于是公司将发展重心放在国外,目前约90%左右的营业收入来自海外。自2017年公司启动回师中国战略后,国内业务收入比例增长迅速,已从2017的2.94%增长至2019年的9.61%。

根据七麦数据的统计,截止到2020年5月14日,万兴喵影在安卓客户端的累计下载量为1010.42万次,近30天日均下载量为5419次。

好股票认为,随着国内知识产权保护力度加大,公司凭借品牌、技术等优势将继续提升国内市场业务规模,形成业绩增长点。

5G技术引领超高清视频产业长久发展

通讯技术升级必定会给内容传播相关产业带来爆发机会。如3G时代,图片分享速度加快促进了移动端拍照、图片处理等行业的爆发式增长;4G时代视频传播速度加快,视频分享平台、短视频等成为现象级应用。而更快速率的5G将加速超高清视频产业的发展,而相关软件如视频剪辑类应用市场将更加广阔。

发展提速,多项业务支撑公司估值攀升

截止到2019年底,公司产品研发人员有348名,占公司总人数的比例46.7%,相比2018年增加82名。同时,公司为了迎合C端客户的快速需求变化而建立了研发产品的快速迭代发布机制,产品开发周期缩短到2-4个月。公司通过大量的研发投入,开发出集合数字创意、办公效率、数据管理等一些列应用软件,为未来业绩增长提供源源不断的动力。

公司产品图

公司历史业绩及估值

数据来源:公司年报、渤海证券

编辑:羊驼

研报来源:

《渤海证券-消费类软件第一股,“5G+视频”核心标的》,2020年5月27日

西南证券(600369)(600369,股吧)-看好公司高研发投入后的2020年业务扩张》,2020年4月19日

《天风证券-业绩符合预期,从TO C到TO B 的稀缺纯软标的》,2020年4月20日

本文首发于微信公众号:巨丰投顾。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:王治强 HF013)

看全文